根據國家統計局4月11日公布的數據，3月CPI同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，創5個月新高，這也是自去年12月以來漲幅首次回到“2時代”。

豬肉價格連降25個月后首次轉漲，分析人士表示，豬肉價格對 CPI 同比拉動開始顯現。

從環比看，CPI由上月上漲1.0%轉為下降0.4%。從同比看，CPI上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。

1、鮮菜、鮮果、豬肉是推動食品CPI的主要因素

數據顯示，食品價格上漲是拉動3月份CPI上漲的主要因素。據國家統計局公布，2019年3月，CPI同比上漲2.3%，其中食品價格上漲4.1%，影響CPI上漲約0.82個百分點;非食品價格上漲1.8%，影響CPI上漲約1.46個百分點。

在推動食品CPI的諸多因素中，鮮菜、鮮果、豬肉是主力。

3月份，菜價超預期堅挺。往年春節后，鮮菜價格往往會大幅回落，今年環比僅下行2.6%，下行幅度遠小于去年3月份(14.8%)。與此同時，豬價環比漲價，充當了正向拉動CPI環比上行的絕對主力。

從同比來看，3月份，食品煙酒價格同比上漲3.5%，影響CPI(居民消費價格指數)上漲約1.04個百分點。

其中，拉動CPI同比的主要是鮮菜、鮮果、畜肉，鮮菜價格上漲16.2%，影響CPI上漲約0.42個百分點;鮮果價格上漲7.7%，影響CPI上漲約0.14個百分點;畜肉類價格上漲4.7%，影響CPI上漲約0.20個百分點(豬肉價格上漲5.1%，影響CPI上漲約0.12個百分點)。

環比來看，3月份食品價格由上月上漲3.2%轉為下降0.9%，影響CPI下降約0.19個百分點;在食品中，雞蛋、水產品、鮮菜、牛肉、羊肉和雞肉價格環比均出現下降，豬肉價格上漲1.2%，影響CPI上漲約0.03個百分點。

2、豬肉價格對 CPI 同比拉動開始顯現

國家統計局城市司處長董雅秀分析，在食品中，豬肉價格上漲5.1%，為同比連降25個月后首次轉漲，影響CPI上漲約0.12個百分點。

“豬肉價格對 CPI 同比拉動開始顯現?！苯煌ㄣy行金融研究中心研究團隊分析，豬肉價格因受疫情影響，生豬及能繁母豬存欄數量的持續減少，影響未來的生豬供應量，進而影響豬肉價格，出現明顯上漲。

那么，最近豬肉價格漲得有多猛?

農業部公布的豬肉平均批發價數據顯示，2月末豬肉平均批發價約為17.95元/公斤，到4月初最高漲到了20.43元/公斤。

不少機構認為，豬周期構成今年通脹運行的最大變數。

我國是世界第一生豬消費國，2018年消費量占世界消費總量的49.6%。

由于豬肉消費量大且相對穩定，豬價主要受生豬供給的變化影響。2018年三季度以來發生的相關疫情，導致生豬及能繁母豬存欄數量銳減。隨著供給大幅下滑，豬價上漲變得順理成章。

長江證券首席宏觀分析師趙偉表示，非洲豬瘟蔓延過程中，養殖戶一度恐慌性拋售，導致當地豬價快速下跌，拖累養殖利潤，加快去產能。考慮到春節后非洲豬瘟疫情有所加快，養殖戶補欄情況偏弱，產能去化或還在延續。同時，豬肉進口規模非常有限，不足以對沖產能去化引發的生豬供給收縮。

3、生豬供給大幅收縮

CPI通脹快速上升風險加大

恒大研究院院長任澤平等表示，2019年生豬將供不應求，價格進入持續上升階段，特別是在下半年的中秋、國慶等消費旺季，豬價上漲壓力較大。在疫情和豬周期的推動下，豬價將推動食品價格和整體CPI。

華創證券分析師周冠南、陳靜指出，豬周期拐點已經確立，預計年內豬肉價格累計將上漲44%。2019年CPI同比漲幅受豬肉價格影響，預計將上行，中樞約為2.69%，5-7月CPI當月同比或突破3%。

對于通脹風險，海通證券分析師姜超表示，自3月份以來，由于豬價大幅上漲，引發了對通脹大幅上升的擔憂。但到目前為止，食品價格當中除了豬價以外，其他食品價格走勢相對平穩，而增值稅稅率下調短期會拉低非食品價格和PPI價格，綜合來看未來通脹風險依舊可控。4月以來菜價、豬價漲幅縮小，加上增值稅率下調拉低非食品價格，預計4月CPI小升至2.7%。

而長江證券首席宏觀分析師趙偉認為，生豬供給大幅收縮下，未來幾個月CPI通脹快速上升的風險顯著抬升，年中CPI可能達到3%左右，不排除單月超過3%的可能。

來源：澎湃新聞、中國證券報