豬周期下行的大背景下，積極擴(kuò)張的行業(yè)氛圍蔓延至生豬屠宰加工企業(yè)。

近日，龍大肉食頻頻拋出收購計(jì)劃，擬收購廈門銀祥集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“廈門銀祥”)、臨沂順發(fā)食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“臨沂順發(fā)”)和濰坊振祥食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“振祥食品”)。

公開資料顯示，上述公司均以生豬屠宰加工為主。龍大肉食意圖通過并購的形式，迅速將其生豬屠宰規(guī)模擴(kuò)大到1000萬頭以上。

多位業(yè)內(nèi)人士向記者提到，屠宰規(guī)模達(dá)到1000萬頭，即意味著進(jìn)入我國(guó)屠宰企業(yè)的第一梯隊(duì)。屆時(shí)如果布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游，可以通過業(yè)績(jī)對(duì)沖來大大減少豬周期帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

不過，對(duì)于龍大肉食而言，頻頻收購帶來的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，屠宰產(chǎn)能擴(kuò)大之后，能否與規(guī)模較大的養(yǎng)殖企業(yè)尋求深度合作，以及下游產(chǎn)能的銷售問題，都是其面臨的主要挑戰(zhàn)。

沖擊第一梯隊(duì)

當(dāng)下處于豬周期下行階段，生豬價(jià)格持續(xù)走低，上游養(yǎng)殖企業(yè)壓力倍增。但對(duì)于屠宰企業(yè)，特別是上市公司而言，擴(kuò)張窗口期已經(jīng)來臨。在2014年登陸資本市場(chǎng)的龍大肉食，近期便開啟了收購模式。

5月13日，龍大肉食發(fā)布公告稱，將收購振祥食品70%股權(quán)。4月27日，龍大肉食與臨沂順發(fā)股東高則富簽署協(xié)議，擬以人民幣4800萬元收購高則富持有的臨沂順發(fā)60%的股權(quán)。2月27日，龍大肉食因?yàn)榛I劃重大資產(chǎn)重組停牌，其收購標(biāo)的為自然人陳福祥所持有的廈門銀祥51%股權(quán)。而在此之前，龍大肉食已經(jīng)與廈門銀祥達(dá)成了戰(zhàn)略合作。

從整體來看，上述企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為生豬屠宰、加工和銷售。其中，振祥食品在2017年的屠宰量為200萬頭，廈門銀祥在當(dāng)?shù)啬酥琳麄€(gè)福建省內(nèi)都頗具影響力。

目前，龍大肉食的生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能為35萬頭/年左右，屠宰產(chǎn)能為420萬頭/年左右。該公司在2017年年報(bào)中提到，龍大肉食計(jì)劃在3年內(nèi)通過并購和自建將公司生豬屠宰規(guī)模擴(kuò)大到1000萬頭以上。

搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝告訴記者，對(duì)于養(yǎng)殖企業(yè)而言，只有溫氏股份達(dá)到了1000萬頭的養(yǎng)殖規(guī)模，牧原股份即將接近這一水平。而對(duì)于屠宰企業(yè)而言，達(dá)到1000萬頭的屠宰規(guī)模，即意味著企業(yè)進(jìn)入我國(guó)屠宰企業(yè)的第一梯隊(duì)。目前該梯隊(duì)的成員包括雙匯、雨潤(rùn)、金鑼等。

擴(kuò)張后遇難題

整體來看，我國(guó)生豬養(yǎng)殖企業(yè)和屠宰企業(yè)規(guī)模化程度不高，且上下游企業(yè)之間往往形成利益沖突。如果形成利益共同體，上下游企業(yè)之間惡意的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)減少，也能夠在行業(yè)周期波動(dòng)中做好對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

上游養(yǎng)殖企業(yè)率先布局，擴(kuò)張步伐明顯加快。溫氏股份、牧原股份以及新希望六合等企業(yè)均提出擴(kuò)張目標(biāo)。相比而言，目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)擁有的屠宰規(guī)模普遍較小，行業(yè)上下游的產(chǎn)能尚無法完全匹配，并且，大型屠宰企業(yè)的擴(kuò)張動(dòng)作并不明顯。如果上下游產(chǎn)能完全匹配，抗風(fēng)險(xiǎn)的作用將得以有效發(fā)揮。

在馮永輝看來，這正是龍大肉食尋求急速擴(kuò)張背后的主要原因之一。

不過，我國(guó)養(yǎng)殖企業(yè)與屠宰企業(yè)的合作模式并未有成熟的案例。事實(shí)上，龍大肉食與生豬養(yǎng)殖企業(yè)牧原股份一直都有合作。雙方早在2008年共同投資組建龍大牧原，龍大肉食占股60%，牧原股份占股40%。只是，龍大肉食的營(yíng)收體量較小，且雙方的合作并無持續(xù)深入跡象。

“從目前來看，大型養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)開始布局下游，未來不排除出現(xiàn)大規(guī)模的并購，甚至是大型企業(yè)之間的并購。”馮永輝說。

對(duì)于龍大肉食而言，要想實(shí)現(xiàn)1000萬頭的屠宰規(guī)模，走出山東并向全國(guó)謀求發(fā)展勢(shì)在必行。

從目前的產(chǎn)品銷售來看，龍大肉食已經(jīng)走出山東，在華東等地區(qū)業(yè)績(jī)亮眼。在2017年，山東地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.95億元，同比增長(zhǎng)0.85%，占總營(yíng)收的41%;在華東等地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.91億元，同比增長(zhǎng)39.01%，占總營(yíng)收的30.29%。

然而，龍大肉食的工廠布局與第一梯隊(duì)的雙匯相比，還存在明顯差距。據(jù)姬光欣透露，雙匯目前在全國(guó)擁有20余家肉類加工基地，龍大肉食僅有4個(gè)，其中3個(gè)都在山東地區(qū)，另外1個(gè)位于河南。

“迅速擴(kuò)張后，龍大肉食的產(chǎn)品銷售壓力也隨之而來。在此之前，該公司業(yè)務(wù)主要以山東為主，當(dāng)下進(jìn)軍全國(guó)市場(chǎng)，各地的消費(fèi)習(xí)慣和渠道，都考驗(yàn)著龍大肉食的操盤能力。除此之外，我國(guó)消費(fèi)豬肉的欲望正在降低，這也是所有屠宰加工企業(yè)都要面臨的一個(gè)問題。”姬光欣說。

據(jù)其透露，在山東地區(qū)，龍大肉食擁有近5000個(gè)終端門店，而在其他地區(qū)，龍大肉食并沒有足夠的渠道支撐。

來源：新消費(fèi)